镑美期权价值低估 可用以对冲英镑波动

日本股市隔夜盘大幅震荡,日经指数上涨2%,随后下跌1.8%。本周经济数据并不理想。九月经常账户余额收缩超预期,日本核心机械订单九月月环比走低8.1%,预测值-2.0%,前值+3.4%,同比下降3.5%,预测值2.0%,前值4.4%。疲软数据鼓励央行鸽派。美日汇率交易于114水平随后走软到113.44,原因系股市抛售潮带来大量避险资金进入日元资产。

中国消费者价格指数十月加速增长到同比1.9%,前值1.6%。生产者价格指数稳定于6.9%,预测值6.6%。工业金属价格补回部分日内损失,铁矿石期货增长1.70%,钢材期货上涨2.46%,午盘下跌,原因系风险情绪转跌打压日经指数。

全球矿业股表现超群。英国矿业股上涨1.21%,系昨日最大赢家,澳大利亚矿业股上涨1.17%,今日也在上扬。能源股上行势头有所放缓,由于油价上涨乏力。西德州轻油从$58下跌,这是由于每周原油库存的意外220万桶增长削弱上行势头。RSI位于75%,预示进入超买市场,策略性获利出场将带来下行修正,我们预计最近支撑位$55.10(8-10月反弹的23.6%回撤)。

澳美汇率区间震荡,寻求突破。跌破50周移动平均0.7638预示进一步下跌至0.7573(每日布林带下轨)。突破200日移动平均(0.7708)预示进一步上涨至 0.7742(9-10月跌幅的23.6%回撤),最大0.7815 (38.2%回撤)。澳洲/美国两年国债收益率利差位于2001年以来最低水平,该消息或下挫套利投资者情绪。

欧美汇率受到走平的欧债收益率而下跌。上行势头遭遇抛售压力。日内阻力见于200日移动平均1.1620,下一目标位见于1.1590(4-9月涨幅的38.2%回撤)。加泰罗尼亚再次陷入紧张态势,工人罢工抗议加泰罗尼亚领导人,独立分子占领公路和铁路,但西班牙资产价格未见波动。

澳新银行分析称,由于内外风险均增大,应“买入镑美汇率期权波动率”。在内,英国政治丑闻进一步导致特丽莎梅首相多数地位受损。在外,退欧谈判重启,英国面临的压力积累,时间一天天过去,但目前仍未达成一致意见,政治风险加剧。美国大型银行要求给出明确方案,否则最早明年将会搬出伦敦,届时将带来大量就业损失。退欧加上银行退出将严重削弱伦敦国际金融中心的地位。欧洲央行周二表示,“50家总部位于伦敦的银行已经联系欧元区监管机构,意图将其核心服务部门搬离伦敦”。在这种情形下,英镑市场的波动性定将上升,投资者可以借机对冲头寸。

15Dec17看涨期权行权价1.32今日价格一个月以来最低,行权价格1.30/1.28 看跌期权价格也位于一月以来低点。现货市场镑美汇率日内阻力位机见于200小时移动平均(1.3164),支撑位位于1.3040/1.3000(11月低点-心理支撑)

尽管有传言称富时指数和英镑之间的正相关关系很快即将打破,英镑的走软仍将为股票提供支撑。二者40日之内相关性11月达到70%,就在两个月之前,九月初,二者的相关性接近于0. 即使英国加息可能造成压力,短期之内依旧不需要过度担心。四分之三的英国大型企业在海外运营,英镑走软将有利于英镑计价的营收,同时增加这些企业在国际舞台的竞争力。很多投资者认为目前英国股市价格偏低。

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