欧元区政治风险降至历史最低 但这位欧元“杀手”正在虎视眈眈

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从去年的荷兰大选、法国大选、西班牙加泰罗尼亚自治区公投,到近期闹得沸沸扬扬的德国组阁风波,欧元区政治风险事件可谓一波未平一波又起。不过,在经历了这些风险事件的洗礼后,欧元依然坚挺。而如今,欧元区政治风险已经大幅消退,衡量欧元区政治风险的Sentix分裂指数目前跌至纪录最低水平。

德国民意调查机构Sentix在1月份对1000位机构和零售投资者进行调查。结果显示,受访者预计欧元区在未来1年内分裂的几率仅为6.9%,创历史新低。在2012年6月欧洲债务危机最严峻的时期,该指数曾一度高达73%。Sentix董事总经理Manfred Huebner表示:

“在2018年初,欧元区经济仍处于强劲增长状态。和过去几个月一样,只有少数投资者预计欧元区会出现巨大动荡。”

彭博分析师维尔玛(Sid Verma)指出,Sentix欧元区分裂指数创历史新低,预示着在经历了长达十年的经济困境、金融危机和政治动荡后,欧元区的政治形势出现好转。不过,尽管欧元区总体分裂风险大幅消退,但意大利定于3月初举行大选,令市场对该国退出欧盟的预期升温。在所有欧盟国家中,只有意大利和希腊的脱欧风险指数高于1%。

市场不可忽视意大利大选陷入僵局的风险,目前最令人担心的大选投票风向标当属“贷款违约率”。去年,在意大利全国110个省份中,有78个省份的家庭、小型企业的违约率录得上升。对于现任意大利总理保罗·真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)及其所在的民主党(Democratic Party)来说,贷款违约率上升足以给他们敲响警钟。

维尔玛指出,贷款违约率上升往往会对选情产生重要影响,并可能提升选民对反对派的支持。以史为鉴,在2013年第一季度的大选中,意大利深陷经济衰退的泥潭。当时,在极右翼党派五星运动党支持率最高的10个省份中,家庭贷款违约率比全国平均水平高出57%。这意味着,贷款违约率越高的省份,支持五星运动党的意向可能越强烈。

据彭博综合的多家主流民意调查机构数据,当前大约有26.5%的意大利选民支持五星运动党,高于执政党民主党的23%。五星运动党此前曾宣誓,如果赢得大选,将就意大利的欧盟成员国身份举行公投。目前,意大利是疑欧情绪最为严重的国家之一,40%的受访者认为欧元不利于意大利的发展。相比较而言,只有23%的受访者认为欧元将影响西班牙的发展,而法国这一比率也只是25%。

不过,即便意大利3月份的大选飞出“幺蛾子”,欧元预计只会遭受短期的冲击,长期走势可能不会受到严重影响。《金融时报》货币分析师琼斯(Roger Blitz)指出,欧元的“抗跌”能力十分强,主要是因为欧元区经济增长稳健。在欧元区经济全面复苏,尤其是2017年GDP增速创十年来最快的情况下,市场的关注焦点是经济增长对欧元的利好影响,而政治风险事件对投资者信心的打压不断减弱。

 

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